Zum Hauptinhalt springen

Die rätselhafte Yen-Hausse

Bis zum Lehman-Schock war der Yen schwach. Jetzt hat ausgerechnet die Industrienation mit der höchsten Staatsverschuldung und dem tiefsten Wachstum die stärkste Währung.

Nicht willkommen: Die rasante Aufwertung des Yens zerstört jede Hoffnung auf ein Ende der Deflation.
Nicht willkommen: Die rasante Aufwertung des Yens zerstört jede Hoffnung auf ein Ende der Deflation.
AFP

Vor zwei Jahren, im Sommer 2008, schien der Yen an chronischer Schwindsucht zu leiden. Er siechte und diente der Welt als Refinanzierungsquelle mit geringsten Schuldzinsen und der Perspektive, bei Fälligkeit der Verschuldung von einem noch tieferen Wechselkurs zu profitieren. Die Zinsdifferenzgeschäfte (Carry Trade), die im Zenit ein vage zu schätzendes Volumen von 80 Bio. Yen (über 900 Mrd. Fr.) erreichten, belasteten den Yen dramatisch, da die Kredite sofort in Dollar, Euro und Hochzinswährungen konvertiert wurden.

Um diesen Artikel vollständig lesen zu können, benötigen Sie ein Abo.